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k8凯发下载app地址·中粮期货试错交易:11月30日市场观察

发布时间:2020-01-11 17:51:54
[摘要] 日内成交量继昨日大幅下挫后延续弱势调整。建议投资者近期保持谨慎,降低试单仓位及频率,降低隔夜仓位,多锁定日内利润,主动控制风险。但中美贸易争端仍是主导市场的主要因素,随着中美两国会晤时间临近,豆粕价格后期或将剧烈波动,仍需进一步关注。市场成交量与昨日基本持平,两市合计成交3.8亿手,交易金额3106亿元。从不同基金类型私募基金备案情况来看,私募证券投资基金和其他基金规模较上月分别减少4.58%与3

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k8凯发下载app地址,第一象限(杠杆象限)——商品反弹势头减缓  场内资金动能下降

各板块小幅上涨,日内震幅收窄。今日商品指数与昨日持平,工业品上涨0.13%,农产品下跌0.19%,其中贵金属上涨0.68%,有色板块上涨0.65%,软商板块上涨0.46%,油脂板块上涨0.42%,建材板块上涨0.27%,化工板块上涨0.20%,饲料板块上涨0.19%,谷物板块上涨0.18%,煤炭板块上涨0.04%。

自10月26日以来,央行已连续25工作日未展开逆回购操作,连续第18不开展公开市场操作,实现零投放零回笼,再度刷新空窗期市场新高,央行监管政策的宽松也给予了金融机构更多的自由发展空间。美联储主席称美国利率接近中性水准,在2018年已经加息三次的背景下,美联储的加息周期或许会放缓,使得美元短期承压。其资产估值压力普遍升高,企业债务与国内生产总值之比也达到历史最高水平,因此维持金融市场的稳定性将成为下一阶段的重点。

继商品昨日强势反弹之后,今日上涨的势头稍有减缓,在空头大趋势未转变的情况下,多头短期内难以引发大级别的反攻,商品继续维持弱势运行的概率较大。上周美国EIA库存增加357.70万桶,远超预期增加的59万桶,库欣库存增加117.7万桶,原油市场的供应过剩使得油价持续承压,内盘原油期货也继续创出新低,与此紧密相关的化工板块能否跟随走弱,我们进一步关注。

商品日内延续震荡,资金再度流出,成交量弱势调整。今日文华商品指数收于0.00%。商品持续震荡,日内走势急涨急跌。资金方面,今日市场再度流出9.85亿,总沉淀更至1002.84亿,已创年内新低。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出0.53亿、2.68亿、6.29亿和0.35亿,流出比例分别为0.15%、1.75%、2.61%和0.13%。再现全板块资金外流。其中黑色系总沉淀更新至347.57亿,短期回落调整;化工板块总沉淀更新至150.81亿,也维持回落调整;农产品、次主力板块资金更是延续疲态,且农产品资金再创半年新低至234.72亿。成交量方面,今日总成交2327.12万手。黑色、化工、次主力板块分别回落1.76%、1.2%和0.32%。仅农产品板块回升2.68%。日内成交量继昨日大幅下挫后延续弱势调整。整体来看,商品短期价格延续震荡,资金再度流出创新低,成交量重回弱势调整。建议投资者近期保持谨慎,降低试单仓位及频率,降低隔夜仓位,多锁定日内利润,主动控制风险。

豆粕短期震荡调整,下跌趋势不改。从供给方面来看,巴西2018/19年度大豆播种进度超前,生长开端达到最佳水平,预计产量最高可能达到1.29亿吨。同时当前国内大豆和豆粕库存依旧处于历史同期高位,如下图所示,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存显著高于往年,同比增加48.84%,目前豆粕供应充足。从需求方面来看,非洲猪瘟疫情持续扩散,市场存栏率持续走低,且水产养殖转为淡季,叠加饲料中蛋白比例的下调政策实施,导致下游饲料需求疲软,打压豆粕价格。但中美贸易争端仍是主导市场的主要因素,随着中美两国会晤时间临近,豆粕价格后期或将剧烈波动,仍需进一步关注。

第二象限(交换象限)——短线轮作加剧市场波动  时刻牢记策略市场匹配度

今日沪深两市大幅下跌,三大股指齐齐刷跌。沪指收盘跌1.32%,收报2567.44点;深证成指收跌2.06%报7597.01点;中小板收跌2.03%报5006.00点;创业板收跌2.125%报1312.72点。市场成交量与昨日基本持平,两市合计成交3.8亿手,交易金额3106亿元。今日主力净流入152.5034亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入12.88亿元。行业板块呈现普跌态势,券商股领跌,黄金股逆市走强。。

临近年底,在以深化改革稳定资本市场的监管思路下,数项新规密集落地应接不暇,市场各方都在积极适应和消化。其中一项快速推进修订,快速落地执行的政策便是上市公司股份回购制度,近期交易所层面发布《上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》(下称“《回购细则》”)后,与股份回购相关的配套制度正式搭建完成。在股份回购制度配套制度完备后运行的第一周,记者也了解到,在规则逐步完善的情况下,上市公司发布的回购方案也积极向最新规则靠拢,股份回购渐成新气象。职业年金的入市步伐在加速推进。梳理发现,仅11月内,就有4地推进了职业年金制度建设的各项工作。专家表示,以目前职业年金存量规模的10%进行权益类投资核算,将给A股带来的增量资金在500亿元左右,随着各地托管人的确立,这部分长线资金有望加速入市,对于优化A股的投资者结构和价值投资理念的形成将起到积极的作用。

回到今日盘面,大盘指数高开低走一路回到前期支撑下边界,昨日的领涨股今日全部回吐,有明显的短线轮作痕迹,两市共23只个股涨停,10只跌停。短期震荡给普通投资者带来了很大的困扰,市场转为纯机构的游乐场,投资者应适当评估自己所处的环境地位,握准策略进行精选。

第三象限(资源象限)—— 私募股权基金规模提升  家庭医疗设备成新宠

截至2018年10月底,中基协已备案私募基金规模达12.77万亿元,较上月减少0.24%,首次出现负增长。从不同基金类型私募基金备案情况来看,私募证券投资基金和其他基金规模较上月分别减少4.58%与3.66%。创业投资基金与私募股权投资基金规模继续扩大,分别扩大至7.64万亿元与0.86万亿元,增幅为1.5%与4.94%。

过去的一个月,创投行业迎来一系列政策红利。先是习主席与证监会重述民营企业重要地位、给予优惠支持;到中央政治局会议明确资本市场作用,促进中小企业发展;再到进博会上宣布科创板设立,上交所加速筹备。政策的指引使得资本再次聚焦在创投行业,从二级市场的表现来看,同花顺创投指数自10月19日开始触底反弹,截至今日(11月21日),已从最低点1080点,上涨至1622.7点,涨幅50.25%,回到18年5月水平。如今,创投指数不仅是一级市场的晴雨表,更是二级市场上投资者信心的标杆。创投行业在经历了长达半年的颓势之后,再迎资本涌入。如之前报告中所述,根据我们的全域资产模型,随着经济的轮动,创投行业在当前环境下扮演着举足轻重的作用,从长期来看,创投行业将延续成长态势。

我们研究了近半年医疗健康行业获天使融资企业情况,其中与医疗设备有关企业7家,占比50%,与药物研发相关企业4家,占比29%。4家医药研发相关企业中3家与肿瘤药物研发相关,1家与研发外包相关,肿瘤药物市场依旧是资本的热点。相较于投资大,周期长的医药研发行业,医疗设备在近半年更受天使资金的青睐。获投的7家医疗设备厂商中,5家与家用医疗设备有关(物联网设备、护理康复、医疗诊断)。医疗设备投资面向老龄化、家庭化趋势明显,其原因在于家用医疗设备市场尚未完善但潜在需求巨大,可以持续关注其中投资机会。

第四象限(信用象限)——热点城市房价退热  首付贷卷土重来

社科院报告显示,10月142个样本城市房价平均环比下跌0.296%,房价环比上涨的城市为58个,比6月减少61个。10月一线城市房价环比平均下跌1.857%,跌幅比上月进一步扩大1.3个百分点,北上广深四个一线城市房价均环比下跌,其中上海跌幅达到2.71%。准一线城市房价环比平均下跌1.415%,跌幅比上月进一步扩大1.25个百分点,其中重庆房价环比下跌3.57%,下跌速度加快。二线城市房价环比下跌0.941%,跌幅比上月进一步扩大0.209个百分点,西安、青岛、成都等曾经的热点二线城市房价环比下跌相对较快。三四线城市房价环比下跌0.118%,66个三四线城市房价出现环比下跌。

从社科院的报告中可以看出,全国各线城市的房价在10月都迎来了环比下跌,可以说这是在中央严控房价上涨的政策背景下,市场所作出的合理回归反应。但是我们也可以从数据中发现一个有趣现象,同样是下跌,近来越是发达的地区房价跌得越快,而此前的市场逻辑是越是发达的地区房价涨得越快。其实这个现象也不难解释,一来这是周期轮动的结果,涨的时候一线城市率先启动,然后二三四线城市依次跟进,跌的时候自然也有先后秩序;另一方面,调控政策也有松紧先后,一线城市最早的调控始于2016年的“930新政”,至今各项短期的限制措施仍牢牢的压在北上深等地区的楼市之上,而三四线城市则是在今年下半年才陆续出台部分调控政策,调控效力也才刚刚显露,房价对调控的反馈自然不如一线城市来得强烈。

楼市调控持续两年有余,期间不断趋严趋紧,受此影响,房地产市场传统的“金九银十”风光不再,俨然一派入冬之景。为了顺利度过寒冬,房地产市场的各方参与者都在积极谋求变通之法,多地“首付贷”近期死灰复燃。随着调控深入,房地产市场交易趋于冷淡,于是一些开发商悄然推出首付贷或首付分期等举措吸引购房者,这类违规事件相继出现在济南、南宁和涿州等地,且涉事开发商还包括了排名全国前列的大型房企。首付贷的重出江湖暴露了楼市目前两个方面的状态,一是房企资金确实紧张,调控重压下销售的滑坡进一步加剧了这样的局面,所以部分房企甘愿冒着违规的风险再次推出首付贷,以期加快旗下楼盘出清回笼资金。第二点首付贷能被推出也再次印证了房子需求仍然是存在的,只要能够提供一种可能的方式,人们还是愿意及时“上车”,即便是在楼市大环境趋冷的背景下。但我们必须明确对国家而言首付贷仍然是风险大于利好,而对于个人特别是自身偿还能力欠佳的购房者,我们也建议谨慎看待首付分期等“优惠政策”。

外汇板块

11月29日, 人民币兑美元中间价为6.9353元,较上日调升147点。隔夜,鲍威尔发表讲话,美元指数急挫. 美国公布10月商品贸易赤字初步数据,赤字再创历史新高,美国第三季度实际GDP保住了“自2015年以来的最佳同期表现”的记录。

隔夜美联储主席就升息发表鸽派言论,美元指数大幅回调,人民币则借势走升。市场对美联储未来的加息路径产生分歧,另外美国经济明年也面临下行压力,这些都会影响美元的上升空间。不过,对人民币汇率而言,监管层亦无意让人民币变得太强,从明年角度看,人民币大幅升值和大幅贬值的可能性都不大。也就是说,2019年,人民币兑美元汇率将“稳中趋贬”,但仍在可控区间内。隔夜,鲍威尔发表讲话。鲍威尔称,利率“略低于”对中性政策的估计范围(暂停加息的暗语),政策没有预设路径,加息影响可能需一年左右体现。但就在上个月,鲍威尔称,利率距中性可能还有“一段长路”。市场预计,明年再加两次,这轮加息周期可能就结束,这也就意味着美联储的货币政策或开始逆转。受此影响,美元指数短线急跌约60点,之后进一步跌至96.68低点;美元兑所有G10货币下跌0.6%,10年期美国国债收益率也紧跟着暴跌。11月28日晚间,美国公布了10月商品贸易赤字初步数据,结果显示,赤字扩大至772亿美元,再创历史新高,超过770亿美元的预期。同时还公布了美国第三季度实际GDP年化季率修正值,录得3.5%,与前值与预期持平,保住了“自2015年以来的最佳同期表现”的记录。但美国经济这三座“债务”大山,也让人无法忽视。

今日人民币兑美元中间价为6.9353元,上一交易日中间价报6.9500元。自今年以来,由于美元走强,人民币汇率承压。尽管中间出现反弹,但市场对人民币汇率破7 的担忧一直存在。不过,就目前情况来看,短期内人民币汇率大概率不会破7:一方面,美元再次大幅上升的可能性较小,另一方面,中国经济发展及相关政策也为人民币汇率提供支撑。与此同时,美元已出现下行迹象,人民币贬值压力也将逐步缓解。

《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

风险揭示:

张耀文 期货投资咨询证号:Z0013564 

王君   期货投资咨询证号:Z0013699

彭述思 投资咨询资格证号:Z0013758

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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